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力盛体育(002858)

事件：公司发布2023H1半年度报告。公司23H1实现营业收入1.82亿元，相比上年同期0.77亿元同比增长135.46%；归母净利润0.12亿元，相比上年同期扭亏为盈。

线下赛事复苏带动主营业务营收增长，赛事IP逐步增加孵化。分产品看，公司收入占比最大的两块业务较去年同比均呈现高增速，系疫后线下活动复苏带动，其中体育赛事经营23H1营业收入为1.10亿元，同比增长192.48%；体育场馆经营业务营业收入为0.42亿元，同比增长92.81%。公司疫后IP业务板块赛车赛事数量稳定增加，公司运营国际/亚洲级、国家级及区域级赛事共15个，新增运营赛事“国际汽联中东区域方程式锦标赛”、“兰博基尼SuperTrofeo亚洲超级挑战赛”、“方程式公开挑战赛”。23H1培训IP业务中赛车培训班共开办场地培训14期、方程式培训1期，共167余名学员顺利毕业；“超能卡卡”项目举办20余场课程/主题活动/赛事，服务百余名青少儿。

赛卡联盟场馆稳步拓店，关注卡丁车场馆异地复制潜力。公司持续探索“卡丁+竞技+社交”的连锁经营模式，2023H1两家新场馆上海科体中心店、重庆龙湖时代天街店正式投入运营，公司将逐步形成一套可快速复制的卡丁车场馆一站式运营解决方案。

公司重点布局与数字体育结合的技术领域，加快推进体育行业垂类模型建设。行业合作方面，公司与百度网讯达成战略合作，致力于利用人工智能技术推动体育多模态大模型的发展；技术创新方面，公司持续关注VR、MR及AIGC领域的技术迭代升级，将通过数据积累、垂类模型训练，满足用户在现实虚拟社会中个性化体验及消费新需求。目前公司体育数字化业务主要围绕“全民健身”和“体育教育”。全民健身主要依托于“运动银行”产品，利用信息技术实现运动行为数字化，形成云赛事和运动账户的服务，促进全民健身发展。公司2023年4月25日公告拟募集6亿元定增，深耕新能源赛事与AI，其中3.6亿元拟用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目，1亿元用于人工智能数字体育项目。

投资建议：预计公司23-25年实现营收5.41/7.73/10.14亿元，归母净利润0.70/1.19/1.58亿元，对应PE为41.7/24.7/18.5X，维持“增持”评级。

风险提示：线下赞助不及预期；AI项目开发不及预期；赛事安全事故影响。